Pre- und Post-Money-Bewertungsrechner
Berechnen Sie Unternehmensbewertungen und verstehen Sie Verwässerungseffekte
Pre- und Post-Money-Bewertungen sind zentrale Konzepte bei Startup-Finanzierungen und Investitionsrunden. Sie bestimmen die Eigentumsverhältnisse und Kontrolle im Unternehmen:
- Pre-Money-Bewertung: Der Unternehmenswert vor Erhalt der neuen Investition
- Post-Money-Bewertung: Der Unternehmenswert nach Erhalt der neuen Investition (Pre-Money + Neue Investition)
Das Verständnis dieser Konzepte ist sowohl für Investoren als auch für Gründer wesentlich, da sie direkten Einfluss auf die Eigentumsanteile und Unternehmenskontrolle haben.
Pre-Money-Bewertung
Pre-Money-Bewertung = Anzahl bestehender Aktien × Preis pro Aktie
Post-Money-Bewertung
Post-Money-Bewertung = Pre-Money-Bewertung + Neue Investition
Anteilsberechnung
Neuer Investorenanteil % = (Neue Investition ÷ Post-Money-Bewertung) × 100
Bestehende Aktionäre % = (Pre-Money-Bewertung ÷ Post-Money-Bewertung) × 100
Verwässerung tritt auf, wenn neue Aktien ausgegeben werden und dadurch die Eigentumsanteile der bestehenden Aktionäre reduziert werden. Wichtige Aspekte sind:
- Wirtschaftliche Verwässerung: Reduzierung des Wertes pro Aktie
- Kontrollverwässerung: Reduzierung der Stimmrechte und Kontrolle
- Verwässerungsschutz: Mechanismen zum Schutz vor künftiger Verwässerung
Obwohl die Verwässerung den prozentualen Anteil reduziert, bedeutet dies nicht zwangsläufig eine Wertminderung, wenn die Investition zu Unternehmenswachstum führt.
Beispiel 1: Einfache Investitionsrunde
- Unternehmen hat 1.000.000 Aktien zu je 1 €
- Pre-Money-Bewertung: 1.000.000 €
- Neue Investition: 250.000 €
- Post-Money-Bewertung: 1.250.000 €
- Neuer Investorenanteil: 20%
- Bestehende Aktionäre: 80%
Beispiel 2: Auswirkung mehrerer Runden
Betrachten Sie den kumulativen Effekt mehrerer Investitionsrunden:
- Ursprünglicher Anteil: 100%
- Nach Serie A (20% Verwässerung): 80%
- Nach Serie B (weitere 20% Verwässerung): 64%
- Dies zeigt, wie mehrere Runden die Gründeranteile erheblich beeinflussen können
Was ist besser: höhere Pre-Money- oder Post-Money-Bewertung?
Aus Gründerperspektive ist eine höhere Pre-Money-Bewertung grundsätzlich besser, da sie bei gleichem Investitionsbetrag zu weniger Verwässerung führt. Realistische Bewertungen sind jedoch wichtig für zukünftige Runden.
Wie beeinflussen Wandeldarlehen die Bewertung?
Wandeldarlehen werden typischerweise mit einem Abschlag zum Preis der nächsten Runde in Eigenkapital umgewandelt. Dies beeinflusst die effektive Pre-Money-Bewertung und Verwässerungsberechnungen bei der Wandlung.
Sollte ich Mitarbeiteroptionen in die Berechnung einbeziehen?
Ja, es ist wichtig, den Optionspool in Ihren Berechnungen zu berücksichtigen. Die Größe des Optionspools beeinflusst sowohl die Pre- als auch die Post-Money-Bewertung und sollte in die Verwässerungsberechnungen einbezogen werden.